恰逢“双11” 美股“核心资产”劫：市值蒸发近3万亿美元，还越跌越贵了

恰逢“双11” 美股“核心资产”劫：市值蒸发近3万亿美元，还越跌越贵了

投资者担心经济衰退会加剧科技公司的业绩修正风险，导致其估值反弹。恰逢“双11”预售开启，美国科技股本周遭遇“购物抢 劫”。除了苹果(155.74，10.94，7.56%)业绩超预期，美国五大科技公司(Alphabet，微软(235.87，9.12，4.02%)，Meta，苹果，亚马逊(103.41，-7.55)

盛宝公司股票策略主管彼得·加恩里(Peter Garnry)表示，整体而言，在众多科技公司令人失望的财报中，苹果是为数不多的亮点之一:“过去一年，在生活成本危机、供应链受限、生产成本飙升的情况下，苹果表现非常出色。昨晚的结果证实了苹果是一座能够抵御动荡环境的堡垒。”

今年以来，随着各国央行暴力加息对经济活动的抑制，叠加政策利率的快速上升对科技公司分母估值的抑制，一度意气风发的美国科技股被笼罩在阴霾之中，成为2022年以来全球表现最差的权益类资产之一。

道琼斯(32861.8008，828.52，2.59%)数据显示，谷歌(96.58，3.98，4.30%)、亚马逊、苹果、Meta和微软的市值今年蒸发了约3万亿美元。其中，谷歌、亚马逊、Meta和微软市值分别下降了33%、38%、71%和29%。就连昨日上涨7.56%苹果，今年也下跌了近12%。

科技股似乎仍然“太贵”，看跌期权的持仓量飙升。

随着科技板块继续被投资者抛售，美股科技板块公司的估值水平大幅下降。例如，美股软件板块的EV/S/G约为0.28倍，低于过去5年0.55倍的平均值。费城半导体指数的PE(NTM)基本在15倍左右，接近2018-2019年周期的底部水平。

微软、Meta、亚马逊、谷歌等科技巨头的估值水平是一样的。比如Meta的PE已经降至9.12倍，远低于其5年均值26.22；谷歌的PE值已降至17，为近十年前20%的低点。即便如此，市场似乎仍未改变美国科技股“太贵”的观点。没有一家大牌华尔街投行宣称科技股“非常便宜”。投资者担心经济衰退会加剧科技公司的业绩修正风险，导致其估值反弹。

瑞银(UBS，16.15，0.21，1.32%)全球财富管理公司首席投资官马克·黑费勒(Mark Haefele)表示，部分问题在于，分析师现在需要下调对这些公司的盈利预期，以反映第三季度报告中强调的疲弱经济基本面。Haefele认为，随着盈利预期的下降，科技公司股票的估值会立即反弹。